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数据开头：Wind、公告 钟恬/制表
证券时报记者 钟恬
2025年，港股打新上涨席卷商场。继创业板新股金叶海外集团创下1.15万倍港股史上最精炼购记录后，主板新股量化派以9365.28倍的超购倍数刷新主板历史记录。
事实上，本年的港股新股商场，出身了一系列超购记录。这场狂欢背后，是监管策略优化、赢利效应突显与热点赛说念筹码鸠合等身分的共振。不外，过往有案例暴露，超购倍数与持久价值无意正有关，部分企业上市后市值大幅缩水。
新任“超购王”出身
11月27日，专注消耗范围的线上商场营运究诘化派在港交所主板挂牌，本日即大涨88.78%。该股上市当日恰逢香港大埔宏福苑五级失火，公司主动取消上市敲锣典礼。
量化派的公拓荒售数据创下港股主板历史之最：接获约15.9万份有用恳求，超购倍数高达9365.28倍，越过10月上市的滴普科技（7569.83 倍），成为港股主板新任“超购王”。若计入创业板新股金叶海外集团，则位列港股史上第二。
量化派是一家中国内地线上商场营运商，成立于2014年。公司于2020年推出消耗电商平台“羊小咩”，后又于2022年推出了汽车零卖O2O平台“消耗舆图”。2025年前5个月，公司已毕收入为4.14亿元，同比增长38.12%；期内溢利为1.26亿元，同比增长262%。这次港股上市，量化派募资净额为1237万港元，55%将用于增强研发才能以及改善本事基础步调，45%将用于拓展运营面目。
股权结构暴露，上市后，量化派首创东说念主兼CEO周灏颠倒佳耦通过多个讨论实体共同捏有33.03%股权，保捏了对公司的抵制权。机构投资者中，阳光东说念主寿以15.02%的捏股位列第一大机构鞭策，复星海外有关主体与高榕老分内别捏有9.68%和5.61%的股份。
超购记录不断被刷新
2025年港股新股申购火爆，超购记录不断被刷新，与往年变成显着对比。
从历史维度来看，港股“超购王”曾持久被2018年3月上市的毛记葵涌占据，其时超购达6289倍。尔后多年，虽有草姬集团（2024年12月上市，高出6083.63倍）等个股接近记录，但长久未能粗略这一记录。
直至2025年，港股新股超购记录参加了“月更面目”：9月，大行科工以7558倍创下其时记录，取代毛记葵涌成为“超购王”；10月，创业板新股金叶海外集团以11464倍成为港股史上首只超购破万倍新股，随后滴普科技以超购7569.83倍力压大行科工，成为主板“超购王”；11月，量化派再次刷新主板记录。
往年，港股新股超购倍数高出1000倍的情况并未几见。统计暴露，抵制11月28日收盘，本年港股主板已有26只新股超购倍数粗略1000倍，占比接近三成，其中7只超5000倍，除量化派外，还包括长风药业、布鲁可、银诺医药、旺山旺水、蜜雪集团等。
从行业漫步来看，这些超购破千倍的股票高度鸠合在热点赛说念，举例新消耗范围的蜜雪集团、布鲁可，医药生物范围的银诺医药、长风药业，科技赛说念的滴普科技、量化派等，暴露商场资金对高增长、强现款流赛说念的偏好。与历史超购王比拟，2025年的超购明星市值重大较小，无数在200亿港元以下，极少资金即可推高认购倍数。此外，监管策略优化、赢利效应突显亦然本年新股超购记录不断被刷新的主要原因。
投资风险不行忽略
商场狂欢背后的风险相同辞让冷落。
历史解释标明，“超购王”不就是赢利王，超购倍数仅是短期情谊目标，而非公司持久价值的保证。超购倍数已经霸榜7年多的毛记葵涌，固然上市时表象无尽，最高涉及11.76港元/股，但轻易事后股价捏续回落，现在股价为0.65港元/股，沦为“仙股”，较刊行价下降37.15%。已经超购倍数与毛记葵涌接近的草姬集团，现在股价较刊行价大跌65.30%。
业内东说念主士教唆，关于投资者而言，参与新股认购时，应轮廓考量公司买卖面目、盈利才能、行业远景及估值水平。搅扰的打新盛宴背后，投资者应保捏感性判断、作念好风险评估。
中信证券透露，策略催化、交投火热、外资回流催生了港股打新商场热度。而港股IPO收益受商场环境、行业属性、企业禀赋及跨商场订价等逻辑共同运行。短期来看，港股打新收益与商场流动性水平、企业限制、个股申购热度等目标高度有关；而中持久收益则更需热心企业质地有关目标，举例成长才能、现款情况、鞭策禀报、欠债水对等。
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